Resumen
El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) es una de las instituciones económicas más profesionales del país. Gracias a su actuación en los últimos catorce años el Perú tiene hoy una de las inflaciones más bajas de América Latina. Aun así, su comportamiento no está libre de críticas. Una de las conductas que siempre le ha generado suspicacias es la referida a la tipo de cambio.
Si uno revisa el comportamiento del tipo de cambio de naciones vecinas (Chile, Colombia, México y Brasil, por ejemplo) verá que el Perú tiene uno de los tipos de cambios más estables de la región. Esto no es una casualidad. En los momentos de crisis el banco central ha tenido mucho éxito en disminuir la volatilidad cambiaria. Mientras los tipos de cambios de la región presentan varias discontinuidades y saltos, el del Perú es prácticamente una línea (hasta el primer trimestre del 2013, ver gráfico 1). Por ejemplo, la volatilidad del tipo de cambio peruano fue significativamente menor a la de sus pares desde el segundo semestre del 2008 al primero del 2009 (el inicio de la crisis financiera internacional).Mientras que su variabilidad con respecto al promedio de su tipo de cambio alcanzó el 3.7%, las correspondientes a los demás países fluctuaron entre el 8.8% y el 13.4%. En un mercado como tan dinámico como el de divisas el que el tipo de cambio Peruano tenga un comportamiento tan suave, solo se explica por la continua vigilancia del BCRP. De hecho, la página web del BCRP señala que una de las razones por las que interviene en el mercado cambiario es para “evitar una excesiva volatilidad” de nuestra divisa.
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